Tokenizar valores en Europa: ¿España o Luxemburgo?

Cada vez hay más interés por el régimen de Luxemburgo para tokenizar valores desde España, y también bastante confusión. En esta sesión, compararemos los dos marcos, el español y el luxemburgués, para entender qué se puede tokenizar, cómo y con qué efectos jurídicos, con el apoyo de nuestros socios de Legal Node. Nos centramos en la tokenización de instrumentos financieros (security tokens), no en los criptoactivos sujetos a MiCA. De qué hablaremos Qué instrumentos se pueden tokenizar en cada país: acciones, participaciones, deuda y fondos. Tokenización nativa frente a representación digital. Límites legales y efectos sobre la titularidad: el registro como elemento constitutivo, emisión nativa, registro nominativo y desmaterialización. ERIR (España) frente a Control Agent (Luxemburgo): funciones y responsabilidades de cada figura. Prendas y garantías sobre instrumentos tokenizados: constitución, oponibilidad y ejecución. Ley 6/2023 frente a las garantías financieras luxemburguesas y la Blockchain Law III. Estructuras de tokenización: fondos, vehículos de titulización y estructuras de financiación. Tokenizar el vehículo frente a tokenizar su deuda. Negociación secundaria y futuro de la regulación: Régimen Piloto DLT y la propuesta de la Comisión Europea de 4 de diciembre de 2025. Ponentes Ignacio Jiménez, socio de Legal Node Álvaro Garrido, socio de Legal Node Miguel Calero, director ejecutivo de ISBE en Alastria